Les différences de prix entre les plateformes

Pourquoi le prix du bitcoin varie-t-il d’un site à l’autre?

Si vous suivez l’actualité, ou le cours du bitcoin, vous avez sûrement entendu parler de Mt.Gox, Bitstamp, BTC-e ou BTC China, ce sont les plus grosses plateformes d’échange de bitcoin. Une chose peut surprendre, c’est la différence de prix entre ces plateformes. En effet, à l’heure où j’écris ces lignes, le prix pour 1 bitcoin est de 680$ sur Mt.Gox, 660$ sur Bitstamp et 540$ sur BTC China. Il serait aisé d’acheter sur la plateforme la moins chère pour ensuite revendre là où les prix sont les plus élevés, mais la réalité est plus complexe. Des bots de trading s’occupent déjà de l’arbitrage inter-plateformes, afin d’équilibrer au mieux les prix entre tous les sites d’échange, tout en récoltant des profits. Mais certaines différences de prix ne peuvent être totalement effacées, car le fonctionnement des plateformes les en empêchent.

La plupart des plateformes fonctionne de cette manière : vous envoyez de l’argent sur le site d’échange, le plus souvent grâce à un virement bancaire, votre compte sur le site est alors crédite du montant envoyé moins les éventuels frais. Vous pouvez ensuite utiliser ces fonds pour acheter ou revendre immédiatement des bitcoins. Vos bitcoins sont facilement transférables d’autres plateformes (comptez 1 à 2 heures) ou vers un porte-monnaie hors plateforme. Votre argent peut être retirée, là aussi le plus souvent par virement bancaire. Globalement, c’est comme cela que fonctionnent les plateformes suivantes, mais en raison de leur localisation et de leur fonctionnement, toutes ces étapes ne sont pas aussi simples sur tous les sites.

• Mt.Gox est la plus ancienne des grandes plateformes, elle est basée au Japon et servait autrefois à échanger des cartes Magic. Le prix du bitcoin y est beaucoup plus élevé que sur n’importe quel autre site d’échange, pour une raison simple : il est difficile de faire sortir des fonds en dollar depuis la plateforme. Pour pouvoir acheter ou vendre des bitcoins, il faut d’abord créditer son compte en dollars, déposer de l’argent sur le site prends entre 1 à 7 jours, ce qui est raisonnable. Mais pour retirer une somme depuis le site vers son compte bancaire, l’attente peut atteindre 1 ou 2 mois. Et faire patienter une somme d’argent ne permet pas de l’utiliser ni de la faire fructifier. Beaucoup d’utilisateurs préfèrent donc revendre ailleurs les bitcoins qu’ils ont achetés sur Mt.Gox. Résultat : il y a beaucoup d’argent qui entre car facile à déposer et peu d’argent qui sort car difficile à retirer. En même temps, beaucoup de bitcoins sortent de la plateforme car facilement revendables contre de l’argent ailleurs, et peu de bitcoins entrent car il est difficile de récupérer des dollars depuis Mt.Gox. Conséquence : le prix est artificiellement tiré vers le haut car il y a un surplus de liquidités. Cette situation n’est pas amenée à durer car le site a annoncé une amélioration prochaine des retraits de devises, si l’argent pouvait ressortir de Mt.Gox plus facilement, le prix se rapprocheraient automatiquement de celui des autres plateformes.

• Bitstamp est l’une des plus grosses plateformes européennes, elle est basée en Slovénie et permet d’acheter ou de vendre des bitcoins depuis le monde entier en dollars. On considère que le prix indiqué sur ce site est l’un des plus proches de la réalité. On peut créditer son compte bitstamp facilement et en retirer les fonds tout aussi facilement et rapidement.

• BTC-e est un cousin proche de Bitstamp. Basé en Russie, le site permet d’échanger en direct des bitcoins et d’autres cryptomonnaies comme les litecoins. Le prix indiqué sur BTC-e est souvent plus faible que celui de Bitstamp, car pour injecter de l’argent sut le site, il faut s’acquitter de frais important. Beaucoup d’utilisateurs préfèrent donc acheter leurs bitcoins ailleurs puis les transférer sur BTC-e pour faire du trading. Le flot entrant de bitcoin étant supérieur au flot entrant d’argent, le prix reste inférieur, il y a un très léger manque de liquidités à cause des frais de versement.

• BTC China est la plus grande plateforme chinoise d’échanges. Le prix du bitcoin y est beaucoup plus faible que partout ailleurs car il est désormais impossible d’y déposer des fonds monétaires, alors que le retrait est toujours autorisé. L’argent ne pouvant que sortir de la plateforme, l’énorme manque de liquidité tire le prix du bitcoin vers le bas.

Les modes de fonctionnement différents expliquent donc ces écarts de prix, les traders expérimentés en profitent et pratiquent l’arbitrage, mais à eux seuls ils ne peuvent égaliser les prix. Ils ne font qu’équilibrer le marché entre les plateformes, l’égalisation des prix ne pourra se faire qu’avec la correction des frictions internes qui gênent les échanges.

Le cours du Bitcoin, Octobre à Décembre 2013

Le cours du bitcoin a connu ses plus grosses fluctuations lors des 3 dernières semaines, étant extrêmement volatil, sa valeur est est liée de manière étroite à l’actualité et à l’afflux de nouveaux utilisateurs. retour sur ces 3 dernières semaines.

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En « 0 » nous sommes encore en phase dormante, c’est à dire en dehors de toute grande attention médiatique, les journaux parlent du bitcoin, mais beaucoup de gens ne connaissent pas encore ce mot ou en ont vaguement entendu parler. De nombreuses micro-fluctuations dues à la spéculation font varier le cours en permanence en 0, mais à long terme, on observe seulement une hausse légère et régulière.

L’exposition médiatique fait entrer le bitcoin dans un cercle vertueux:

• Une news sensationnelle ou intéressante relayée par les médias fait parler du bitcoin.
• De nouveaux utilisateurs sont attirés et affluent sur les réseaux de discussions comme Reddit, puis sur les plateformes d’échange.
• De l’argent est injectée et le cours augmente jusqu’à atteindre un nouveau sommet.

Une bulle spéculative peut se créer suite à une attention médiatique forte, mais même après la retombée du cours, ce dernier se stabilisera à un niveau plus haut qu’avant la bulle. C’est le « hype cycle«  que suit le bitcoin depuis sa création, celui qui l’a fait passer de 0,0001$ pièce à plus de 1200$ en Décembre 2013. Pour s’en convaincre, il suffit d’examiner le cours depuis la création de la crypto-monnaie, qui n’est qu’une succession

L’arrivée de nouveaux utilisateurs n’a pas un effet immédiat. En effet, acheter des bitcoins  n’est pas simple lorsqu’on ne connaît pas le processus, et l’inscription sur les plateformes d’échange requiert plusieurs jours pour faire vérifier son compte. En moyenne, une exposition médiatique aura un impact direct sur les possesseur de bitcoins, et un impact décalé de 2 jours à une semaine en moyenne sur les nouveaux arrivants.

La situation s’est emballée début Novembre:

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1. Le 4 Novembre 2013 : John Donahoe, le président d’eBay annonce que PayPal pourrait un jour accepter le bitcoin comme moyen de paiement. La plateforme chinoise BTCChina devient la première place mondiale, elle passe devant MtGox.
2. Montée du cours due à l’afflux de nouveaux utilisateurs combinée à une actualité positive. Shopify intègre les bitcoins sur sa plateforme d’e-commerce. Les échanges s’intensifient en Chine.
3. L’ annonce de Ben Bernanke : les crypto-monnaies « pourraient être prometteuses à long terme » a un effet magistral. Le cours explose et effleure les 900 dollars. C’est la première fois qu’une autorité – en l’occurrence le président de la Fed – laisse entrevoir une possible légitimation de ces nouvelles technologies.
4. Une bulle spéculative se forme et éclate, le cours s’effondre. Mais au même moment, les investisseurs chinois voient une opportunité dans la baisse des valeurs sur les marchés occidentaux, ils rachètent massivement les bitcoins à bas prix.
5. Tous les marchés sont alors tirés vers la hausse, le cours remonte et s’approche de nouveau les 900 dollars, la presse et le bouche à oreille continuent d’attirer de nouveaux investisseurs. L‘intérêt pour les crypto-monnaies alternatives fait bondir tous les cours, notamment celui du Litecoin, qui devient pour le bitcoin, ce que l’argent est pour l’or. Les crypto-monnaies alternatives vont commencer à s’indexer naturellement sur le bitcoin.
6. La couverture médiatique sans précédent et l’affluence de nouveaux utilisateurs nourrit la spéculation et renforce le hype cycle. Le 29 Novembre, c’est le Black Friday aux États-Unis, accompagné du Bitcoin Black Friday qui connaît une affluence record. De nombreux commerces acceptent exceptionnellement les règlements en bitcoin pour l’occasion.
7. Le cours atteint les 1200 dollars pendant le Weekend de Thanksgiving aux États-Unis. L’activité sur les marchés commence à ralentir. Agrandissement de la partie en bleu.

   

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8. Deux choses importantes vont se produire: un grand nombre de commerce ayant accepté des bitcoins pendant le Black Friday vont les convertir en dollars, ils vont donc indirectement vendre des bitcoins et faire baisser le cours. Accompagné du ralentissement liée au weekend de fête, le cours va plonger. Cependant, hype cycle prend une nouvelle dimension, car de nombreux « bitconers » présentent la monnaie à leurs proches.
9. Ainsi, le cours repart à la hausse la semaine suivante, mais peine à revenir à sa valeur du weekend précédent. La Banque centrale chinoise interdit aux banques de vendre tout service lié aux bitcoins, l’effet est immédiat, car la moitié des bitcoins est détenue par des utilisateurs chinois. La panique s’empare des marchés et le cours plonge.
10. Bull trap, manipulation du marché consistant à faire croire que le cours va remonter.
11. Le cours atteint son minimum puis remonte légèrement (dead cat bounce) avant de se stabiliser plus ou moins autour des 750 dollars.
12. Le weekend se termine, le marché reprend fébrilement sur une nouvelle phase ascendante.David Marcus, Le président de PayPal s’exprime sur bitcoin, la banque Suisse reconnaît le bitcoin comme réserve de valeur. Plusieurs bonnes nouvelles laissent présager que nous nous dirigeons vers une nouvelle phase ascendante.

Même si le cours devait replonger, il sera désormais difficile de retomber en dessous de son dernier niveau le plus bas, pour la simple et bonne raison que plus le bitcoin fait des vagues dans l’actualité, plus le nombre d’utilisateurs est élevé, il suffit de regarder la différence de volume de transaction à partir du point A du graphique. Au fil du temps, ces derniers apprennent qu’investir dans le bitcoin est risqué, et cèdent de moins en moins aux paniques de marché. Globalement, à long terme, nous ne pouvons qu’observer une hausse du cours, à condition que les banques centrales ne décident pas d’entraver le bitcoin.

Bitcoin, qu’est-ce que c’est?

Le Bitcoin est une monnaie électronique créée en 2009 par un informaticien du nom de Satoshi Nakamoto. Elle fonctionne de manière cryptée et décentralisée, personne ne la contrôle et elle permet de transférer rapidement de l’argent n’importe où dans le monde à moindre frais.

• Résumé rapide

Les bitcoins existent en nombre limité, cela implique que si le nombre de personnes désirant en posséder augmente, le prix augmentera. Ceci répond à la loi basique de l’offre et de la demande.

Pour acheter des bitcoins, il faut échanger de la monnaie reconnue (euros ou dollars le plus souvent), contre des bitcoins. Il faut pour cela passer par des plateformes d’échange. Elles mettent en relation acheteurs et vendeurs. Elles nécessitent souvent une vérification de compte poussée (Carte d’identité, justificatif de domicile, Rib) qui peut durer 2 à 3 jours avant de pouvoir acheter ou vendre.

Les bitcoin sont stockées sur des porte-monnaie virtuels, ou « wallet », il est possible de recevoir presque instantanément n’importe quel montant de bitcoins pour des frais dérisoires (de l’ordre de quelques centimes d’euros, quel que soit le montant transféré). Ce porte-monnaie peut être géré en ligne via des sites comme Blockchain, ou sauvegardé sur un support physique hors ligne (clé USB, disque dur), on peut créer un nombre infini de wallet.

Payer avec des bitcoins se fait par transfert d’un wallet à un autre. Soit vous envoyez directement en ligne, un certain montant de bitcoins à une adresse de porte-monnaie bitcoin, soit vous le faites à l’aide d’un smartphone et de QR codes. Vous pouvez donc envoyer des bitcoins sur votre téléphone pour régler les transactions de la journée, comme si vous aviez de l’argent dans votre poche.

Les transactions sont toutes enregistrées dans un journal public, ce qui empêche toute falsification. Elles sont traitées via un protocole crypté par des « mineurs » à travers le monde entier, qui mettent à disposition d’importants moyens informatiques contre une rémunération générée par le protocole. Cette rémunération permet de créer de nouvelles bitcoins, jusqu’à ce que la limite soit atteinte (21 millions de bitcoins en 2040). La gestion des transactions est totalement décentralisée.

Une fois validées, les transactions sont ajoutées au grand livre de compte public qui les enregistre définitivement. En raison de l’architecture du protocole, il est théoriquement impossible de frauder le système. Une fois enregistrée, la transaction est définitivement scellée dans un bloc du livre de compte, donc même si votre porte-monnaie est hors ligne, le livre de compte sait combien il contient.

En résumé, Bitcoin permet de payer de manière presque instantanée, n’importe-où dans le monde, très facilement. Il permet de transporter de l’argent sur une clé USB.

• Les bitcoins permettent de payer de manière anonyme?

Pas vraiment. Vos bitcoins sont uniquement liés à vos adresses de porte-monnaie électroniques, sachez qu’il est possible de les suivre car toutes les transactions sont enregistrées dans le journal public. Le seul lien qui existe entre vous et vos bitcoins, c’est donc le lien qui existe entre vous et votre porte-monnaie. Tant que les bitcoins circulent dans le système, il est impossible de savoir à qui ils appartiennent. Récemment, le responsable d’une plateforme d’échange souterraine s’est enfui avec 96 millions de dollars de bitcoins, on peut localiser ses bitcoins, mais pas l’identifier tant qu’il n’a pas  tenté de les vendre sur une plate-forme. Pour résumer, cela fonctionne un peu à la manière d’un pseudonyme, personne ne sait qui se cache derrière, mais il est possible de vous retrouver via vos informations ou votre adresse IP sur le site qui gère votre pseudonyme.

• Bitcoin va-t-il durer?

Personne ne le sait. Bitcoin est totalement nouveau, pour certain, cela ressemble à un gigantesque système de Ponzi, pour d’autres, c’est une révolution qui va bouleverser l’avenir des transactions. Pour l’instant, le degré d’adoption du Bitcoin est très faible, et tant que les organismes reconnus ne reconnaîtront pas Bitcoin comme une monnaie légitime, son avenir restera incertain. Bitcoin a le potentiel de révolutionner les échanges, mais l’infrastructure nécessitant son adoption par une large frange de la population n’est pas encore là, et rien ne dit qu’un jour les banques centrales ne créent leur propre monnaie, basée sur le protocole Bitcoin.

Vérifier l’état d’une transaction

L’avantage de Bitcoin est de posséder un journal des transactions 100% public. Tous les porte-monnaies électroniques possèdent une adresse public, il est donc possible d’explorer le journal et d’observer l’historique de transaction de chaque adresse. Voici par exemple une adresse détenue par le FBI, qui regroupe les bitcoins saisies lors de la fermeture de Silk Road.

Pouvoir retrouver n’importe quelle transaction, qu’elles soient anciennes ou récentes, permet aussi de vérifier le nombre de confirmations reçu, c’est à dire le nombre de fois que le réseau a validé la transaction. Il faut savoir que certaines plate-formes d’échange ne vireront vos bitcoins sur leur compte qu’après 3 à 6 confirmations.

Pour explorer le journal, et retrouver n’importe quelle adresse ou transaction, il faut se connecter sur le site Blockchain.info, et taper un numéro de transaction ou une adresse bitcoin dans la case de recherche.

En recherchant une adresse, vous obtiendrez le journal des transactions, en cliquant sur une transaction, vous obtiendrez les données relatives à cette transaction (nombre de confirmation, localisation…). Vous pourrez ainsi retracer n’importe quelle somme et vérifier l’état d’une transaction que vous venez d’effectuer par exemple, il vous suffit juste d’une adresse ou d’un numéro de transaction.